【商城眾網訊】全天交易額約122億，占據整個創業板交易量的10%，這是2016年6月3日中國股市最重要的事件：創業板最大市值和權重的樂視網停牌半年之后的復盤大戰，其精彩過程讓所有股民和觀眾驚呼過癮。

先是開盤被封死跌停，然后被巨量資金拉起，隨后散戶跟風盤涌入，股票從跌停沖到+4%，最后又被巨量賣盤涌出打壓，全場以收低-4%結束。

與此同時，樂粉和樂黑也在各大財經炒股論壇上展開了如股價跌宕起伏般的激烈罵戰，難分勝負。

今天我們不從股價漲跌來討論樂視，也拋開樂粉樂黑的極端感性，試著接近客觀理性，從產品視角來看看神奇的樂視PPT神話能否延續。

樂視網和賈布斯大家已經耳熟能詳，他的PPT和造詞能力大家也普遍公認。

但是樂視能否把化反破界融資游戲持續下去的關鍵確實不僅僅是PPT和新詞能解決的，而在于能不能推出除超級電視之外的第二個第三個重磅現金流產品。

超級電視的成功使樂視黑馬突起，創業板上市后估值拉高，賈家兄弟姐妹也高位百億套現，目的之一是要兌現早期投資人的回報，但股東拋售會打壓散戶信心和股價，為了維持高股價，賈躍亭只能又把錢回補無息借給嚴重缺乏現金流的公司，并且招攬頂尖金融人才進行質押定增對賭一系列眼花繚亂的融資游戲，欲利用時間差打造出第二個第三個現金流產品以維持住高估值。

樂視影業注入的本質也是為了維持股價高估值，但是拉了半個娛樂圈用于炒作和護盤的插曲難免被人揶揄，也讓很多人發現明星們其實像極了P2P大媽。無論如何，樂視投資的各方神仙小散都會為了自身利益全力維護樂視的高股價。

但是如果兩三年內沒有第二第三個重磅現金流產品，那么在風云詭譎的資本市場，單憑PPT忽悠，無論你是哪路頂級神仙也是維系不住高估值的。

理性分析一下，樂視超級電視應該可以繼續增長，但增長率肯定由于競爭激烈回落，富士康的代工和TCL的入股可以解決產能問題，但是硬件補貼戰略不能停，否則銷量增長肯定停滯，這需要繼續消耗大量現金。

樂視超級手機在紅海游泳，不太可能復制電視異軍突起的神話了, 要想生存和發展都要付出極大地努力，看看連雷軍小米的日子和周教主的360手機日子都不好過就應該清楚了。

樂視影業收益風險不用說是巨大的，好萊塢一部大片虧損倒閉一家電影公司的事情都經常發生。

假設中國影視市場繼續高增長，但是由于對手華誼光線萬達等都非常強大，而且都各自有絕活卡位(華誼附帶手游和電影主題公園，光線最強發行團隊并購最強購票網站貓眼，萬達擁有最大院線等)，但也還存在一兩部IP獲暴利的可能性，所以樂視影業最有懸念。

樂視7億控股不靈的易到用車，面對手握幾十億美金持續補貼大戰的約車鼻祖Uber和本土獨角獸滴滴出行，大概率會被碾壓，估計不找到細分市場將難以存活，最后可能淪為幫助處理庫存電視和手機，用于背虧損數據的一個渠道。

樂視體育和樂視汽車還需要海量多輪融資孵化(但無論他們成敗與否，樂視股份都已經被稀釋的很薄了。

結論來了：樂視能否能否延續PPT神話，最關鍵在于：兩三年內樂視手機能否沖擊蘋果華為小米OPPO等的第一陣營，為樂視帶來可觀的現金流，以及樂視影業能否在這兩三年推出票房爆款電影，奇跡般實現注入上市公司時承諾的利潤。

如果二者有可能，那么樂視網也有可能繼續維持市夢率估值。

如果不能，樂視股票肯定下挫，那將一方面導致股票質押出嚴重問題，另一方面更重要的是，到時樂視期權將成廢紙，那些奔著股票期權高回報吸引來的各方精英必將流出，隊伍一散，樂視PPT神話臨爆點必將無法阻擋的到來。

那時，就只能當樂視花股民的錢培育了一次市場，或曰賈布斯為他人做了嫁衣。

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