樂視花股民的錢培育市場，賈布斯為他人做嫁衣？

【商城眾網(wǎng)訊】全天交易額約122億，占據(jù)整個(gè)創(chuàng)業(yè)板交易量的10%，這是2016年6月3日中國股市最重要的事件：創(chuàng)業(yè)板最大市值和權(quán)重的樂視網(wǎng)停牌半年之后的復(fù)盤大戰(zhàn)，其精彩過程讓所有股民和觀眾驚呼過癮。

先是開盤被封死跌停，然后被巨量資金拉起，隨后散戶跟風(fēng)盤涌入，股票從跌停沖到+4%，最后又被巨量賣盤涌出打壓，全場以收低-4%結(jié)束。

與此同時(shí)，樂粉和樂黑也在各大財(cái)經(jīng)炒股論壇上展開了如股價(jià)跌宕起伏般的激烈罵戰(zhàn)，難分勝負(fù)。

今天我們不從股價(jià)漲跌來討論樂視，也拋開樂粉樂黑的極端感性，試著接近客觀理性，從產(chǎn)品視角來看看神奇的樂視PPT神話能否延續(xù)。

樂視網(wǎng)和賈布斯大家已經(jīng)耳熟能詳，他的PPT和造詞能力大家也普遍公認(rèn)。

但是樂視能否把化反破界融資游戲持續(xù)下去的關(guān)鍵確實(shí)不僅僅是PPT和新詞能解決的，而在于能不能推出除超級(jí)電視之外的第二個(gè)第三個(gè)重磅現(xiàn)金流產(chǎn)品。

超級(jí)電視的成功使樂視黑馬突起，創(chuàng)業(yè)板上市后估值拉高，賈家兄弟姐妹也高位百億套現(xiàn)，目的之一是要兌現(xiàn)早期投資人的回報(bào)，但股東拋售會(huì)打壓散戶信心和股價(jià)，為了維持高股價(jià)，賈躍亭只能又把錢回補(bǔ)無息借給嚴(yán)重缺乏現(xiàn)金流的公司，并且招攬頂尖金融人才進(jìn)行質(zhì)押定增對賭一系列眼花繚亂的融資游戲，欲利用時(shí)間差打造出第二個(gè)第三個(gè)現(xiàn)金流產(chǎn)品以維持住高估值。

樂視影業(yè)注入的本質(zhì)也是為了維持股價(jià)高估值，但是拉了半個(gè)娛樂圈用于炒作和護(hù)盤的插曲難免被人揶揄，也讓很多人發(fā)現(xiàn)明星們其實(shí)像極了P2P大媽。無論如何，樂視投資的各方神仙小散都會(huì)為了自身利益全力維護(hù)樂視的高股價(jià)。

但是如果兩三年內(nèi)沒有第二第三個(gè)重磅現(xiàn)金流產(chǎn)品，那么在風(fēng)云詭譎的資本市場，單憑PPT忽悠，無論你是哪路頂級(jí)神仙也是維系不住高估值的。

理性分析一下，樂視超級(jí)電視應(yīng)該可以繼續(xù)增長，但增長率肯定由于競爭激烈回落，富士康的代工和TCL的入股可以解決產(chǎn)能問題，但是硬件補(bǔ)貼戰(zhàn)略不能停，否則銷量增長肯定停滯，這需要繼續(xù)消耗大量現(xiàn)金。

樂視超級(jí)手機(jī)在紅海游泳，不太可能復(fù)制電視異軍突起的神話了, 要想生存和發(fā)展都要付出極大地努力，看看連雷軍小米的日子和周教主的360手機(jī)日子都不好過就應(yīng)該清楚了。

樂視影業(yè)收益風(fēng)險(xiǎn)不用說是巨大的，好萊塢一部大片虧損倒閉一家電影公司的事情都經(jīng)常發(fā)生。

假設(shè)中國影視市場繼續(xù)高增長，但是由于對手華誼光線萬達(dá)等都非常強(qiáng)大，而且都各自有絕活卡位(華誼附帶手游和電影主題公園，光線最強(qiáng)發(fā)行團(tuán)隊(duì)并購最強(qiáng)購票網(wǎng)站貓眼，萬達(dá)擁有最大院線等)，但也還存在一兩部IP獲暴利的可能性，所以樂視影業(yè)最有懸念。

樂視7億控股不靈的易到用車，面對手握幾十億美金持續(xù)補(bǔ)貼大戰(zhàn)的約車鼻祖Uber和本土獨(dú)角獸滴滴出行，大概率會(huì)被碾壓，估計(jì)不找到細(xì)分市場將難以存活，最后可能淪為幫助處理庫存電視和手機(jī)，用于背虧損數(shù)據(jù)的一個(gè)渠道。

樂視體育和樂視汽車還需要海量多輪融資孵化(但無論他們成敗與否，樂視股份都已經(jīng)被稀釋的很薄了。

結(jié)論來了：樂視能否能否延續(xù)PPT神話，最關(guān)鍵在于：兩三年內(nèi)樂視手機(jī)能否沖擊蘋果華為小米OPPO等的第一陣營，為樂視帶來可觀的現(xiàn)金流，以及樂視影業(yè)能否在這兩三年推出票房爆款電影，奇跡般實(shí)現(xiàn)注入上市公司時(shí)承諾的利潤。

如果二者有可能，那么樂視網(wǎng)也有可能繼續(xù)維持市夢率估值。

如果不能，樂視股票肯定下挫，那將一方面導(dǎo)致股票質(zhì)押出嚴(yán)重問題，另一方面更重要的是，到時(shí)樂視期權(quán)將成廢紙，那些奔著股票期權(quán)高回報(bào)吸引來的各方精英必將流出，隊(duì)伍一散，樂視PPT神話臨爆點(diǎn)必將無法阻擋的到來。

那時(shí)，就只能當(dāng)樂視花股民的錢培育了一次市場，或曰賈布斯為他人做了嫁衣。

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