優衣庫業績回暖，但大中華市場銷售并不樂觀

【商城眾網訊】雖然三季度業績回暖營業盈利恢復增長，但由于日元升值導致海外收入減少，Uniqlo優衣庫母公司Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷集團在本財年內第四次下調全年盈利預期。

現在Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷把截至8月底的2016財年凈利潤預期從600億日元大幅削減至450億日元(合4.27億美元)，遠遜市場預期的570億日元，亦較2015財年大幅下滑59.1%。而營業利潤預期1,200億日元以及收入預期1.8萬億日元則保持不變，意味著分別會比2015財年減少27%和增長7%。

今年迄今為止日元兌美元匯率漲幅已經大幅上揚23%，日元兌人民幣更是暴漲30%，而目前Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷的國際市場收入比例高達42%，因此，不利匯率對Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷將會持續影響。

匯率影響不僅僅體現在對日本快時尚巨頭的銷售和利潤的侵蝕，還包括其定價策略。日元的堅挺導致Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷不得不在其他市場提價，以對沖匯率。但是，提價勢必造成在快時尚行業本來不具備優勢的Uniqlo優衣庫與H&M、Gap、Zara、Primark等同業的競爭中落于下風，此前Uniqlo優衣庫的提價已經對集團的銷售造成了巨大沖擊，并在隨后被迫回調價格。相反，過去幾年，Uniqlo優衣庫則可以靠疲軟的日元靈活機動進行定價，應對競爭，大肆國際擴張，三年前Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷的國際市場占比僅有不到23%。

如果不在國際市場提價，那么對于Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷來說，降低成本成為另外一個選擇，而這個選擇的結果則可能是犧牲質量。5月份Uniqlo優衣庫在日本舉辦的秋冬預覽后，鑒于Fast Retailing Co.,Ltd.迅銷集團首席執行官Tadashi Yanai柳井正拒絕透露是否降價，分析師已經表達對此問題的擔心。

而上述問題的關鍵市場自然還是Fast Retailing Co.,Ltd.迅銷集團及Uniqlo優衣庫最大的國際市場——中國市場，該市場同樣是集團目前最重要的市場。

在上半年大中華(中國大陸、香港、臺灣)市場利潤下滑之后，三季度該市場利潤重現增長，不過Fast Retailing Co.,Ltd.迅銷集團未披露大中華市場收入情況，但根據該集團財報披露，大中華市場的銷售情況并不容樂觀。

2012年中國爆發大規模反日游行，Uniqlo優衣庫的北京三里屯太古里旗艦店用紅布遮擋Logo并在店內打出“支持釣魚島是中國固有領土”標語。

受益于Uniqlo優衣庫大中華區盈利恢復增長以及美國成本削減的努力推動下，Uniqlo優衣庫海外業務在三季度整體收入增幅為5.3%;營業利潤則大漲41.1%。三季度Uniqlo優衣庫日本業務受益于天氣轉熱及下調價格錄得2.8%的同店銷售增長，其中網絡商店有40.6%的銷售增長，而下調定價亦改善折扣率后毛利率90個基點的提升，期內該品牌的日本業務收入同比上漲4.4%。

截止5月31日三季度，Fast Retailing Co.,Ltd.迅銷集團整體收入錄得6.2%的增幅至4,229億日元，比上半年的6.5%輕微收縮，凈利潤大跌13%至239億日元。得益于日本線上業務的強勁增長以及美國業務的改善，Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷三季度營業利潤實現18.6%的增長至464億日元，扭轉上半財年33.8%的巨大跌幅。

集團特別指出Uniqlo優衣庫美國重新整頓事業后毛利率及業務開支比例都有好轉，從今年初開始該品牌就悄悄地結束了5間美國門店，美國發言人表示品牌在紐約、三藩市和芝加哥等大城市的滲透很好，但在郊區就表現不佳。海外業務中唯南韓業務在低迷的經濟環境和日趨激烈的競爭中持續苦戰，盈利繼續萎縮。

三季度，Uniqlo優衣庫東南亞及大洋洲(新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓、印尼及澳洲)以及歐洲(英國、法國、俄羅斯、德國及比利時)則持續呈現收入和利潤雙增長的局面。

截至5月底，Uniqlo優衣庫分別在日本和海外市場設有846間和928間門店，各自凈增2間和161間門店。

至于以第二大支柱品牌GU為首的全球品牌業務，三季度收入和營業利潤分別按年增長12.0%和8.7%。GU同店銷售錄得雙位數增長，Theory營業利潤輕微提升，Princessetam.tam和J Brand都持續錄得虧損，Comptoir de Cotonniers虧損更擴大。

在截至5月31日的前九個月，Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷實現凈利潤710.1億日元，按年大跌46.4%，除了Uniqlo優衣庫日本和海外業務盈利都有所下跌之外，日元升值也導致日元匯兌虧損的產生。營業利潤同比減少23.0%至1,458.29億日元，收入則比去年同期上漲6.4%，為14,346.16億日元。期內，海外Uniqlo優衣庫收入5,328.13億日元，同比增長10.6%，營業利潤422.35億日元，同比大跌18.7%;日本Uniqlo優衣庫收入6,454.32億日元，同比上漲1.1%，營業利潤932.16億日元，同比大跌18.1%。

2016財年前三季度，海外Uniqlo優衣庫占Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷營業額比重達37.1%，上年同期為35.7%，而Uniqlo優衣庫整體業務比重則高達82.1%。

Fast Retailing Co.Ltd.周四全日收跌1.72%至27,660日元，該股2016年迄今累計下跌了35.13%。

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