互聯(lián)網(wǎng)的新危險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)的新危險(xiǎn)之泡沫：

一提起泡沫，經(jīng)歷過的都會(huì)想起了10幾年前的悲劇。2000年3月10日，納斯達(dá)克指數(shù)達(dá)到了5132.52的高點(diǎn)，隨后便一路下跌;在這期間美國(guó)有210家“.com”公司倒閉，千百億市值瞬間揮發(fā)。最近，Nasdaq指數(shù)又回到了5000點(diǎn)，A股也水漲船高，這是否意味著又一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫的降臨?

　　對(duì)此我們有必要分析一下，當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)+興起的狀況與2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相比，有諸多相同和不同之處。

　　第一個(gè)相同的情況是，兩者都崛起于大牛市。不過納斯達(dá)克牛市的形成基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)，而A股牛市的背景卻是宏觀經(jīng)濟(jì)下行，整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。由此來看，國(guó)內(nèi)泡沫化的可能性更大。

　　第二個(gè)相同的情況是，估值高的嚇人。據(jù)說當(dāng)年一大堆科技股估值看起來都高到不合理，在最高峰的時(shí)候，Nasdaq本益比高達(dá)100倍。在A股市場(chǎng)，目前TMT領(lǐng)域的公司本益比已經(jīng)接近100倍，有的達(dá)到數(shù)百倍，甚至遠(yuǎn)超于納斯達(dá)克當(dāng)年情形。與納斯達(dá)克不同的是，納市當(dāng)年集聚了世界上最優(yōu)秀的科技公司。而A股市場(chǎng)上幾家公司的質(zhì)量，與之相比，還有相當(dāng)差距。

　　第三個(gè)相同的情況是，風(fēng)險(xiǎn)投資大量集聚。風(fēng)險(xiǎn)投資的多寡，幾乎是泡沫與否的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)投資額越大，泡沫化的可能性越大。根據(jù)Venture Source的調(diào)查報(bào)告，中國(guó)在2014年獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資額已經(jīng)躍居全球第二，僅次于美國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資越來越高，這不能不讓人加劇對(duì)泡沫的憂慮。

　　與10幾年前不同的是，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模已經(jīng)是過去的15倍。2000年全球網(wǎng)民只有2億，而現(xiàn)在全球已經(jīng)有30億網(wǎng)民。其中，中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量高達(dá)6.49億，超過了全美國(guó)總?cè)丝?倍。顯然，全球互聯(lián)網(wǎng)及高科技行業(yè)并不一定會(huì)遇到2000年那樣的泡沫破裂，從長(zhǎng)期來看，互聯(lián)網(wǎng)仍然是一個(gè)具有較為廣闊前景的行業(yè)。

　　然而，我們也必須清楚地認(rèn)識(shí)到其中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)+崛起之后，沉渣泛濫、雞犬升天，中國(guó)股市不缺乏概念炒作、題材驅(qū)動(dòng)，不缺乏那種由餐飲搖身一變?yōu)樵朴?jì)算的公司，缺少的是主流的平臺(tái)級(jí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，缺少的是掌握獨(dú)特核心技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　因此，我們關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該落腳于如何“擠掉泡沫”，如何發(fā)現(xiàn)存在于泡沫下面的真正有實(shí)力的企業(yè)，注意繞過那些穿著互聯(lián)網(wǎng)+的馬甲。

         對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司而言，技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)成長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＪ聦?shí)上，本土TMT企業(yè)技術(shù)能力整體低于國(guó)外同行。在這種前提下，國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)起來的網(wǎng)絡(luò)龍頭，具備一定創(chuàng)新能力的公司，都已經(jīng)奔赴海外上市。留在A股市場(chǎng)上的，大都是行業(yè)中弱勢(shì)群體，造成了“一流公司奔海外，二三流公司上A股”的現(xiàn)象。但令人驚奇的是，這類公司獲得的關(guān)注，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于海外同行。更稀奇的是，還有一些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)公司，僅僅因?yàn)橘N上了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)或互聯(lián)網(wǎng)+的標(biāo)簽，也迅速的獲得了高倍的溢價(jià)，市值隨之膨脹飄飄悠悠浮到空中。我就奇了怪了，這不是泡沫嗎

                                                                                                                                              商城眾網(wǎng)

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